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現代原創|PPP項目通貨膨脹調價機制設計(上)

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-10-28   來源:現代咨詢   作者:丁伯康 沈星   瀏覽次數:40
核心提示:PPP項目通貨膨脹調價機制是PPP項目合同中的重要條款,其對于保障政府合理的付費支出和社會資本獲取合理的投資回報至關重要。本文首先闡述PPP項目通貨膨脹的調價動因、意義及相關政策,然后提出調價原則和一般操作流程,最后結合某地下綜合管廊PPP項目案例進行詳細分析。
來源:現代咨詢
作者:丁伯康  沈星

丁伯康,國家發改委、財政部PPP專家庫雙庫專家,住建部中國建設會計學會PPP研究中心副主任,中國現代集團董事長兼現代咨詢董事長、現代研究院院長。

沈星,中國現代集團現代研究院高級研究員。

 

摘要:PPP項目通貨膨脹調價機制是PPP項目合同中的重要條款,其對于保障政府合理的付費支出和社會資本獲取合理的投資回報至關重要。本文首先闡述PPP項目通貨膨脹的調價動因、意義及相關政策,然后提出調價原則和一般操作流程,最后結合某地下綜合管廊PPP項目案例進行詳細分析。

 

關鍵詞:PPP  通貨膨脹  調價機制

 

鑒于文章較長,今日發布上半部分,即PPP項目通貨膨脹的調價動因、意義及相關政策。明日發布下半部分,即PPP項目通貨膨脹的調價原則、一般操作流程及某地下綜合管廊PPP項目案例分析。歡迎持續關注~

引 言

自PPP模式推廣以來,我國相關主管部門一直強調PPP項目應秉持投資者合理盈利,但不能獲取暴利的理念,這與PPP項目屬于基礎設施和公共服務領域的特性直接相關。因此,設置的價格機制是否合理成為項目能否落地的關鍵因素之一。《基礎設施和公共事業特許經營管理辦法》第十八條即規定——特許經營協議應當主要包括以下內容:收益取得方式、價格和收費標準的確定方法以及價格調整程序。調價機制如何設置密切關系到項目各參與方的利益,其作為PPP項目合同的核心條款,目的在于增加實操的可預期性,確保項目運營的順利執行。

2015、2016年是我國PPP項目的爆發期,由于PPP項目的建設期通常為2-3年,因此2018、2019年將有大量的PPP項目進入運營期。而在PPP項目運營過程中,可能會因原材料、人工費、CPI等各種因素導致公共產品和服務的供給成本提高。尤其在涉及民生的公共服務領域,比如水價等與老百姓的生活相關的PPP項目的價格變化可能引發公眾的不滿情緒。為了維護社會公眾利益,政府對調價也持謹慎態度,這對項目公司的后期運營有很大的風險。

因此,建立與PPP項目相匹配的通貨膨脹率調價機制,適時調整PPP項目中的價格,防止社會資本暴利或過度虧損就成為一個重要問題。

一、PPP項目通貨膨脹調價

通貨膨脹是指在貨幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,也即現實購買力大于產出供給,導致貨幣貶值,而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。通常來說,通貨膨脹會夸大企業的資本報酬,從而造成利潤猛增的錯覺。不過從實際情況來看,企業剝離掉通貨膨脹增加的盈余后,其真實的盈利水平很可能趕不上產品成本的上漲速度(如存貨的維持成本、房屋建筑以及機械設備等重置成本、投入的研發成本等)。對于PPP項目而言,通貨膨脹因素導致增加的成本一般包括生產運營成本以及公司資金成本,同時對項目建設、運營等造成的影響也會進一步壓縮企業利潤空間,增加項目公司的運營風險。

PPP項目通貨膨脹調價,即基于政府與社會資本的角度,將由通貨膨脹導致運營成本變動的因素引入調價機制,以保障雙方的利益。一般情況下,PPP項目通貨膨脹調價動因主要在于通貨膨脹引起了成本的變動,而經營成本是決定PPP項目付費價格的主要因素之一,其主要包括材料費用、機械費用、管理費、人工支出等。通貨膨脹因素會導致這些成本費用的增加,并通過價格傳導機制導致PPP項目經營成本的增加,從而影響項目公司的投資利益。因此,PPP項目通貨膨脹調價機制的設置是非常有必要的。

PPP項目通貨膨脹調價意義主要在于以下兩點:

(一)PPP項目通貨膨脹調價有利于平衡各方利益關系

在PPP項目合作期間,通貨膨脹對項目各參與方利益的影響主要表現在:政府方需要保證通貨膨脹下用于項目的政府支出控制在地方財政可承受的預算范圍內;社會資本方則要確保風險與收益相匹配,即在現實承擔的風險下,獲取相應的回報,只有這樣社會資本方才愿意參與到PPP項目中。在合作期內某一調整周期,當特定參數的變動達到或超過約定的條件時進行價格或政府補貼的調整程序,能夠防范收益與成本的波動影響,合理分擔項目風險,保障各方權益。

(二)PPP項目通貨膨脹調價有利于提高項目服務質量和效率

通貨膨脹會導致社會資本方的運營成本的提高,在此背景下,若仍依照初始的定價運營,社會資本方的收益必然會受到影響,致使PPP項目合作關系的破裂。科學的通貨膨脹調價機制能夠激勵社會資本增強自身的運營管理能力,降低運營成本變動帶來的風險,避免社會資本在固定收益的情況下為實現企業的保本微利而出現消極運營,以至于降低服務質量和效率。


二、PPP項目通貨膨脹調價政策

通貨膨脹調價機制是PPP項目合同的重要條款,也是項目全生命周期過程中必不可少的重要內容,為此我國相關主管部門出臺政策予以明確要求。

發改委《政府和社會資本合作項目通用合同指南》明確,“PPP項目合同應按照收益與風險匹配、社會可承受的原則來合理約定項目服務價格及調整機制。具體內容包括:(一)執行政府定價的價格及調整。執行政府批準頒布的項目服務或產品價格,遵守政府價格調整相關規定,配合政府價格調整工作,如價格聽證。(二)項目合同約定的價格及調整。運營期間的價格調整機制,包括價格調整周期或調價觸發機制、調價方法、調價程序及各方權利義務等。”

財政部《政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引》明確,“PPP項目實施方案中的定價和調價機制通常與消費物價指數、勞動力市場指數等因素掛鉤,會影響運營補貼支出責任。在可行性缺口補助模式下,運營補貼支出責任受使用者付費額的影響,而使用者付費的多少因定價和調價機制而變化。在計算運營補貼支出數額時,應當充分考慮定價和調價機制的影響。”

中國資產評估協會《PPP項目資產評估及相關咨詢業務操作指引》明確,“在政府付費項目調價過程中,通常考慮項目公司建設成本和運營維護成本、同行業平均收益率、使用者滿意度、類似市場服務價格進行調查復核;在使用者付費項目調價過程中,除了考慮以上因素,還需要考慮公眾承受能力、價格彈性、勞動價格指數、消費指數等。調價標準需要關注對項目進行物有所值、財政承受能力的影響。”

綜合上述政策規定,可得知PPP項目通貨膨脹直接影響著財政支出水平以及投資人的項目投資回報程度。為此,合理設置調價機制對PPP項目各參與方都有重要意義,不僅將政府付費控制在合理預算范圍,還能有效保障社會資本方在既定風險下的合理回報,從而維護公眾利益不受損害。


 

明:本文為現代咨詢獨家原創研究文章,轉載需在文章開頭注明“文章來源:現代咨詢  作者:丁伯康  沈星”,否則將追究法律責任。歡迎讀者留言,共同交流探討。


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